P2P切入供应链金融赛道，靠谱吗？

       长春供应链,近日来，P2P暴雷潮引发了监管、市场和舆论对于P2P商业模式的深刻反思。身背“跑路”“自融”“资金池”“刚兑”等历史包袱的P2P行业正陷入“集体迷茫”状态。P2P行业亟需转型，但转型之路又在何方呢？

在笔者看来，也许供应链金融是一个可能的路径。当下，供应链金融日益从金融专业圈走向公众视野，受到的媒体关注和国家重视与日俱增，各大金融主体也在摩拳擦掌。尽管P2P行业正处于“泥沙俱下”之势，然而希望也可能就埋藏在泥沙之下。

根据信和研究院本月发布的《供应链金融及商业模式案例研究报告》显示：截至止2017年底，涉及供应链金融的平台数为126家，占P2P网贷行业正常运营平台数6.53%。2017年全年，P2P网贷平台供应链金融成交量近千亿，为964.15亿元，占同期P2P网贷行业总成交量的3.44%。

长春供应链专注于供应链金融领域的P2P公司并不鲜见。6.53%和3.44%这两个数字一方面说明P2P转战供应链金融还依旧方兴未艾，然而另一方面这些“星星之火”也许可以“燎原”。

供应链金融到底有什么魔力呢？供应链金融能够拯救岌岌可危的P2P吗？P2P平台转战供应链金融，靠谱吗？

一、供应链金融确是风口

当前，小微企业融资难、融资贵成为国家、社会和金融行业共同关注的大问题，然而这同样是一个世界级难题。如何破题呢？当前供应链金融被寄予各方厚望。 

（一）供应链金融的意义与使命

供应链金融是一种集物流运作、商业运作和金融管理为一体的管理行为和过程，它将贸易中的买方、卖方、第三方物流以及金融机构紧密地联系在了一起，实现了用供应链盘活资金，同时用资金拉动供应链的作用。

从概念外延来看，供应链金融的四种外在表现形式为：应收账款融资、预付账款融资、存货融资以及相关ABS操作（参见下图）。

P2P切入供应链金融赛道，靠谱吗？        

可见，供应链金融的底层一种对公信贷业务，其不同于传统信贷的地方在于，其可以很大程度上脱离授信主体的主体信用进行授信，而通过将信贷服务嵌入到授信主体的交易中，全面掌握交易的“信息流”，并且控制交易的“商流”（商户主体）、“资金流”、“物流”，围绕授信主体的资金缺口展开信贷服务（参见下图）。

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现金流是企业的生命线，对于经营环境更加凶险的小微企业更是如此。相对大中型企业，小微企业经常需要以“赊销”方式去争取大型企业的订单，存货积压挤占现金流也是常事，因此如何即时补充现金缺口是小微企业的“金融刚需”。

然而，传统信贷要么依靠主体的资产信用。要么依靠押品信用（不动产为主），无法满足小微企业纯信用、高频次、低额度的信贷需求。

因此，无论是学界还是国家都将解决小微企业融资难、融资贵的重大历史使命寄希望于供应链金融。

（一）政策红利不断迸发

供应链金融不仅仅是一种融资服务，供应链运营效率的提升、供应链整体竞争力的提升、生态圈的建立和繁荣也是供应链金融的非常重要的使命。所以，供应链金融是金融端供给侧改革的重要抓手，是当下国家政策鼓励的方向。

特别是2017年以来，国家对于供应链金融的政策支持越来越强化。

2017年5月，中国人民银行、工业和信息化部、财政部、商务部、国资委、银监会、外汇局等七部委联合发布《小微企业应收账款融资专项行动工作方案（2017-2019年）》。

2017年10月，国务院办公厅发布《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》。

2017年12月，深交所发布企业应收账款ABS《挂牌条件确认指南》和《信息披露指南》。

2018年4月，商务部、工业和信息化部、生态环境部、农业农村部、人民银行、国家市场监督管理总局、中国银行保险监督管理委员会和中国物流与采购联合会联合发布发布《关于开展供应链创新与应用试点的通知》。

特别是《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》，这是供应链金融作为独立主体首次写入国务院办公厅发布的指导意见，由十九个部委共同参与。旨在推动供应链金融服务实体经济，鼓励商业银行、供应链核心企业等建立供应链金融服务平台，为供应链上下游中小微企业提供高效便捷的融资渠道。

（二）巨头齐聚供应链金融 

去年以来，巨头在供应链金融领域的发力日渐明显。

前不久，阿里发布“码商成长计划”，全面赋能个体工商户极小微群体，其中供应链金融服务（赊购贷款、循环信用贷等）是重中之重。

今年以来，腾讯旗下微众银行着力打造基于税务数据和社交数据的小微信贷产品“微业贷”，试图将其培育成继“微粒贷”之后下一个现象级爆款互金产品。

就连四大国有银行的翘楚建设银行也是跃跃欲试。今年以来，建设银行全面践行“双小”普惠金融战略，建成了能适应小微金融场景的“小微快贷”产品体系，因此董事长田国立的最近表态才能如此高调：“发展普惠金融业务不是靠良好的愿望，而是要靠能力。”

此外，像海尔、怡亚通、顺丰等行业龙头企业也在深耕自身生态的供应链金融体系。由此可见，精确瞄准解决小微企业金融痛点和难点几乎成为中国金融巨头们的共同主题和共通战略。

二、巨头云集的供应链金融是否还有P2P容身之地？

2017年以来，随着互联网与供应链金融开始深度结合，中国的供应链金融进入“互联网+”时代，越来越多的中国式创新要素开始融入到供应链金融商业模式中，形成了极具中国互联网特色的智慧供应链金融生态。

中国智慧供应链金融生态

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参见：万联供应链金融研究院  华夏邓白氏  中国人民大学中国供应链战略管理研究《供应链金融及商业模式案例研究报告》

依据上图可知，P2P平台是中国智慧供应链金融的重要参与主体。笔者认为，在中国当前的金融和产业大背景下，P2P平台在供应链金融领域还是可以有作为的。理由如下三点：

一是供应链金融市场空间足够大，目前还处于绝对蓝海。